高盛在2025年12月19日发布的报告中重申，2026年底黄金目标价为每盎司4900美元，且指出存在上行风险。
高盛作出这一判断的核心依据主要有以下几点：一是结构性需求支撑。各国央行持续购金，预计2026年月均购金70吨，同时超高净值人士和长期机构对黄金的配置需求未发生改变，这种持续的需求为黄金价格提供了坚实的基础。二是宏观环境利好。在美联储降息预期的背景下，黄金的避险与抗通胀属性更加凸显。当市场对经济前景存在担忧，或者面临通货膨胀压力时，投资者往往会倾向于购买黄金来保护资产价值，从而推动黄金价格上涨。三是资金流入潜力。大型机构投资者计划增加黄金配置，大量资金的流入可能会进一步推升黄金价格。
尽管此前黄金价格因投机性抛售出现了短期波动，但高盛认为黄金的基本面并未恶化，其长期上涨的逻辑依然稳固。这意味着从更长远的视角来看，支撑黄金价格上涨的因素依然存在，所以维持了对2026年底黄金目标价的判断，并认为有向上突破该目标价的可能。
